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科倫藥業(yè)仿制藥進(jìn)入兌現(xiàn)期 科倫角逐創(chuàng)新藥發(fā)債30億

相關(guān)企業(yè): 四川科倫藥業(yè)股份有限公司

仿制藥開花結(jié)果,創(chuàng)新藥物蓄勢待發(fā)。

主要產(chǎn)品包括麻醉鎮(zhèn)痛、中樞神經(jīng)系統(tǒng)、抗感染、腸外營養(yǎng)等領(lǐng)域,是四川科倫藥業(yè)有限公司(簡稱科倫藥業(yè))。

3月17日,科倫藥業(yè)(002422)以17.62元/股的價(jià)格上漲9.99%,在10:27的股價(jià)上漲。前一天,科倫制藥剛剛發(fā)布了30億元可轉(zhuǎn)換債券科倫可轉(zhuǎn)換債券的申請公告。

仿制藥進(jìn)入兌現(xiàn)期

科倫藥業(yè)公司分為輸液板塊、非輸液制劑板塊和抗生素中間體板塊三個業(yè)務(wù)板塊,也是我國大輸液領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

從近幾年的表現(xiàn)來看,科倫藥業(yè)已經(jīng)批準(zhǔn)了大量的制藥/改良創(chuàng)新藥物、申報(bào)和上市項(xiàng)目,新藥項(xiàng)目相繼進(jìn)入關(guān)鍵臨床階段,一些仿制藥項(xiàng)目逐漸開花結(jié)果:

從2017年到2021年4月24日,已經(jīng)批準(zhǔn)了75種上市產(chǎn)品,開展了20種創(chuàng)新藥物的臨床研究,其中57種在申報(bào)生產(chǎn)階段;

2020年,科倫藥業(yè)近年來新批準(zhǔn)的仿制藥總銷售額達(dá)到23.64億元,同比增長38.46%,包括注射用帕瑞昔布鈉、草酸艾司西酞普蘭片、腸外營養(yǎng)輸液產(chǎn)品、唑來膦等。

2022年不到三個月三個月,科倫藥業(yè)就有兩種創(chuàng)新藥物獲得臨床批準(zhǔn),一種仿制藥獲得一致性評價(jià),兩種仿制藥獲批上市,其中琥珀酸曲格列汀片在中國獲得第一次仿制。

可以看出,科倫藥業(yè)正處于批量上市仿制藥的關(guān)鍵階段,其重心漸轉(zhuǎn)向新藥研發(fā)。

科倫藥業(yè)仿制藥業(yè)務(wù)結(jié)合之前披露的2021年快報(bào)和2022年一季度預(yù)告,分別以32%、50%-70%的同比增長率回歸母公司凈利潤。

發(fā)行30億元創(chuàng)新藥物。

根據(jù)可轉(zhuǎn)債募集說明書,科倫藥業(yè)募集項(xiàng)目的具體情況如下:

其中,創(chuàng)新制劑生產(chǎn)線預(yù)算達(dá)到15.88億元,計(jì)劃投資14.38億元,占總投資的近50%。這說明科倫藥業(yè)的研發(fā)投資應(yīng)該傾向于后續(xù)的創(chuàng)新藥物,這也是近年來化工行業(yè)的大趨勢。

2018年后,科倫制藥進(jìn)入了一個困難時(shí)期,但仍選擇繼續(xù)加大R&D投資,2019年R&D費(fèi)用同比增長40%以上;2020年,R&D費(fèi)用同比增長18.78%,達(dá)到15.27億元(同年歸母公司凈利潤8.29億元)。在化工企業(yè)中,僅次于恒瑞制藥和復(fù)星制藥。

然而,科倫制藥目前有85個創(chuàng)新管道項(xiàng)目,其中14個臨床項(xiàng)目,創(chuàng)新藥物尚未進(jìn)入套現(xiàn)期。因此,在科倫制藥主要通過發(fā)行超短期融資債券來補(bǔ)充現(xiàn)金流之前,有必要確?,F(xiàn)金流的安全高研發(fā)實(shí)力是非常必要的。

此時(shí),科倫制藥選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券來補(bǔ)充流動性,這也表明了其創(chuàng)新藥品轉(zhuǎn)型布局的決心和后續(xù)信心。

AA+評級由多家券商提供

根據(jù)發(fā)行報(bào)告,科倫可轉(zhuǎn)債規(guī)模為30億元,期限為6年,網(wǎng)上認(rèn)購日期為3月18日(周五,T日)。

目前,科倫制藥(截至2022年3月17日)總市值為251.02億元,科倫可轉(zhuǎn)換債券100元股權(quán)為11.95元,具有良好的債務(wù)配置價(jià)值;東吳證券、海通證券、東北證券等機(jī)構(gòu)對可轉(zhuǎn)換債券給予AA+評級。從這個角度來看,該行業(yè)對科倫可轉(zhuǎn)換債券的態(tài)度可以說是非常樂觀的。

科倫藥業(yè)市盈率(pe-TTM)估值中心為42.26倍,目前公司市盈率為21.34倍,通過觀察近五年估值情況,目前正處于歷史低點(diǎn)。

從縱向上看,科倫制藥的市盈率歷史估值更符合其經(jīng)營狀況。近五年來,該公司的收入呈現(xiàn)波動趨勢,年收入和利潤的復(fù)合增長率分別為24.33%和8.23%。

從水平上看,科倫制藥的估值水平處于化工制藥行業(yè)的中下游。在第一季度宣布當(dāng)天,科倫制藥也迎來了一個交易限額,市場反應(yīng)非常積極。然而,由于股價(jià)剛剛開始反彈,它仍處于底部。

藥品資訊

  • 宮頸癌早期常無典型癥狀,易被忽視。當(dāng)出現(xiàn)癥狀時(shí),可能表現(xiàn)為陰道不規(guī)則出血,例如同房后出血、絕經(jīng)后出血,或月經(jīng)周期延長、經(jīng)量增多等。這些出血信號是宮頸癌最常見的早期警示,應(yīng)引起足夠重視。宮頸癌的發(fā)生與高

  • CINⅠ是指宮頸上皮內(nèi)瘤變1級,屬于低度病變,多數(shù)人群可自行消退,無需立即治療,但建議定期隨訪觀察其變化。若是存在持續(xù)感染或是已經(jīng)發(fā)生病變,則需要治療。宮頸上皮內(nèi)瘤變(CIN)在病理學(xué)中被分為三級:C

  • HPV18型感染是指人體感染了人乳頭瘤病毒(HPV)的18型亞型。HPV是一種常見的病毒,擁有眾多亞型,其中HPV18型屬于高危型別,與宮頸癌的發(fā)生密切相關(guān)。大多數(shù)情況下,免疫系統(tǒng)會在1-2年內(nèi)將其清

  • HPV11屬于低危型HPV(人乳頭瘤病毒),一般不引起宮頸癌,但可導(dǎo)致生殖器疣(尖銳濕疣)等良性病變。治療目標(biāo)以去除疣體、控制癥狀、減少復(fù)發(fā)為主。目前臨床常用的治療方法包括物理治療(如激光、冷凍、電灼

  • TCT是指薄層液基細(xì)胞學(xué)檢測,HPV檢查是指人乳頭瘤病毒檢查,兩者皆是宮頸癌篩查的核心手段,但目的不同。TCT主要觀察宮頸細(xì)胞的形態(tài)變化,判斷是否存在異?;虬┣安∽儯欢鳫PV檢測則直接識別是否感染了H

  • 低危型HPV感染是否需要治療,主要取決于是否出現(xiàn)了臨床癥狀或持續(xù)感染。低危型HPV主要包括HPV6、11、42、43等亞型,常見危害是導(dǎo)致皮膚黏膜的良性增生。這類病毒傳播途徑以性接觸為主,少數(shù)可通過接

  • 低危型HPV感染可引起多種類型的皮膚疣,主要包括尋常疣、扁平疣、跖疣和生殖器疣等。不同類型的皮膚疣具有各自的臨床特征和好發(fā)部位,其具體表現(xiàn)與感染的HPV型別密切相關(guān)。低危型HPV是指引起良性皮膚黏膜病

  • HPV42和43型感染后可能出現(xiàn)生殖器疣等臨床癥狀,但更多感染者可能長期處于無癥狀狀態(tài)。HPV42/43型感染是指這兩種特定型別的人乳頭瘤病毒侵入了生殖道黏膜或皮膚上皮細(xì)胞。從病毒學(xué)特征來看,這兩種型

  • HPV6陽性確實(shí)與尖銳濕疣的發(fā)生密切相關(guān),但并非所有感染者都會出現(xiàn)臨床癥狀。HPV6陽性是指在檢測中發(fā)現(xiàn)HPV6型病毒感染,這種病毒型別主要感染生殖器區(qū)域的皮膚和黏膜,具有特定的組織親和性。需要明確的

  • 從臨床數(shù)據(jù)來看,性行為相關(guān)的高危行為是感染HPV的主要誘因,此外,皮膚黏膜接觸、免疫力薄弱等因素也會增加感染風(fēng)險(xiǎn)。以下行為會顯著增加HPV感染的風(fēng)險(xiǎn):1.無保護(hù)性行為:不使用避孕套等屏障保護(hù)措施會大大

  • HPV 潛伏期多久

    2025-12-08

    HPV的潛伏期長短不一,通常在3至8個月之間,但存在較大個體差異,短則1個月,長則可達(dá)數(shù)年,且多數(shù)感染者在潛伏期內(nèi)并無明顯臨床癥狀。HPV(人乳頭瘤病毒)是一種環(huán)狀雙鏈DNA病毒,是一種特異性感染皮膚

  • 紅卡(外用紅色諾卡氏菌細(xì)胞壁骨架)治療HPV66陽性的效果良好,尤其在幫助高危型HPV持續(xù)感染的患者清除病毒方面,能發(fā)揮積極作用。HPV66陽性是指人體感染了HPV66,這是一種高危型HPV,其持續(xù)感

  • 臨床上對于已發(fā)生的HPV感染,并沒有通過“打針”來清除病毒的藥物。現(xiàn)有的干預(yù)手段主要集中于對病毒引發(fā)的病變進(jìn)行處理,以及通過免疫調(diào)節(jié)劑等等方式來增強(qiáng)機(jī)體自身清除病毒的能力。HPV感染是指人乳頭瘤病毒已

  • HPV16陽性的轉(zhuǎn)陰幾率通常沒有絕對數(shù)值??傮w而言,大部分HPV16感染可在一定時(shí)間內(nèi)依靠自身免疫系統(tǒng)清除,但因其特性,部分感染可能持續(xù)存在,此時(shí)適當(dāng)?shù)呐R床干預(yù)有助于提升轉(zhuǎn)陰的可能性。影響HPV16轉(zhuǎn)

  • 外用紅色諾卡氏菌細(xì)胞壁骨架(簡稱紅卡)是臨床常用的免疫調(diào)節(jié)劑,一個基礎(chǔ)治療療程費(fèi)用約一萬八。紅卡是利用現(xiàn)代生物工程技術(shù)研制的一種免疫調(diào)節(jié)劑,其核心成分源自紅色諾卡氏菌菌體中的細(xì)胞壁骨架成分,主要為胞壁

  • 紅卡(外用紅色諾卡氏菌細(xì)胞壁骨架)對HPV16陽性具有明確的清除作用,相關(guān)臨床研究顯示,其對于高危型HPV的總有效率達(dá)到91%。HPV是指人乳頭瘤病毒,該病毒包含了200多種亞型,其中HPV16是宮頸

  • 紅卡(外用紅色諾卡氏菌細(xì)胞壁骨架)治療高危型HPV的效果主要體現(xiàn)在病毒清除、病變逆轉(zhuǎn)和免疫增強(qiáng)三方面。臨床研究證實(shí),紅卡治療高危型HPV持續(xù)感染的總有效率達(dá)到91%,高級別鱗狀上皮內(nèi)病變(HSIL)病

  • 外用紅色諾卡氏菌細(xì)胞壁骨架(紅卡)治療HPV感染具有確切療效。HPV持續(xù)感染是宮頸癌前病變甚至宮頸癌的主要誘因。對于HPV感染,目前臨床缺乏特效藥物,多數(shù)患者只能定期觀察或是通過調(diào)節(jié)免疫來進(jìn)行干預(yù)。紅

  • 外用紅色諾卡氏菌細(xì)胞壁骨架(Nr-CWS),即紅卡,是利用現(xiàn)代生物工程技術(shù)研制的一種非特異性免疫調(diào)節(jié)劑,主要適用于慢性宮頸炎、宮頸高危HPV持續(xù)感染及宮頸病變的人群。紅卡的主要成分為胞壁酸、阿拉伯半乳

  • HPV16是與宮頸癌關(guān)系最密切的高危型HPV亞型之一,該病毒通過整合進(jìn)入宿主細(xì)胞基因組,干擾抑癌蛋白功能,導(dǎo)致宮頸上皮細(xì)胞異常增殖,最終可能發(fā)展為宮頸癌。HPV16感染常見于性活躍人群,多數(shù)為一過性,

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